Alguém nos fez um grande desfavor ao chamar os investimentos de capital, erroneamente, de despesas de capital (Capital Expenditures – CAPEX). E o pior é que o erro ficou, pegou e se popularizou. Agora sobrou para nós gastar saliva a cada esquina para explicar que o desembolso em capital fixo instalado nada tem a ver com a classificação de despesa dada pelo rigor das ciências contábeis, uma vez que esse tipo de gasto tem todas as características de investimento.
Para piorar essa nossa missão, o CAPEX costuma fazer par, nas análises, estudos e modelagens econômico-financeiras, com as despesas operacionais, ou Operacional Expenditures – OPEX. E esta, sim, está correta, é realmente uma despesa.
Enquanto olhamos para ambas enquanto desembolsos em um fluxo de caixa, tal rigor técnico não faz diferença alguma. O problema aparece quando vemos outras peças de demonstrativos contábeis, em especial a demonstração de resultados do exercício (DRE). Tal peça tem papel fundamental na demonstração da capacidade do empreendimento em gerar resultados a seus investidores, e segue o seguinte roteiro (estrutura) macro:
(+) Receita Bruta
(-) Deduções da Receita Bruta (tributos s/ venda, descontos, devoluções)
(=) Receita Líquida
(-) Custo dos produtos vendidos (CPV) ou serviços prestados (CSP)
(=) Lucro Bruto
(-) Despesas operacionais
(=) Resultado Operacional
(-) Despesas financeiras
(+/-) Outras receitas e despesas não operacionais
(=) Lucro Antes do Imposto de Renda (LAIR)
(-) Provisão tributária (sobre a renda)
(=) Lucro Líquido
Observe como as despesas se apresentam de diversas formas e como deflator do resultado a cada período (exercício), como se fosse uma “gordura” a ser permanentemente gerenciada. O OPEX se distribui entre esses elementos. A DRE em inglês segue rigorosamente o mesmo roteiro.
E onde está o CAPEX? Não aparece na DRE por não fazer parte dos elementos financeiros intrínseca e inexoravelmente associados aos resultados recorrentes. E isso comprova que CAPEX não é despesa. É um montante investido em determinado momento (em geral no início), podendo receber novos investimentos pontuais ao longo da existência do empreendimento. O resultado da DRE (Lucro Líquido) é constantemente comparado a este montante de forma a aferir a saúde deste empreendimento e sua capacidade de remunerar adequadamente os riscos incorridos. Ou seja, o CAPEX se enquadra, do ponto de vista das ciências contábeis, como investimento.
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