O relatório Focus do Banco Central publicado nesta segunda-feira (30/01) voltou a apresentar elevação na expectativa de inflação doméstica brasileira. A pesquisa de expectativa de IPCA 2023 passou de 5,48% para 5,74% em apenas uma semana.
E qual é o impacto disso em nossos mercados? O resultado imediato esperado é a manutenção da taxa SELIC em patamares elevados. Isso significa maior custo de oportunidade do capital do investidor mantido por mais tempo. Em outras palavras, menor investimento e menor geração de emprego e renda por mais tempo.
Devemos estar atentos para o fato de que esta pesquisa do Banco Central ainda não capturou a fala do ministro Haddad no sentido de elevar a meta de inflação, ou seja, ser mais tolerante às pressões inflacionárias – algo que foi tentado, sem sucesso, no governo Dilma. Se, por um lado, uma ação nesse sentido pudesse dar espaço ao Copom para o afrouxamento monetário, por outro tende a elevar a inflação. No final das contas, é muito provável que a economia brasileira se visse num cenário de inflação alta convivendo com taxas de juros elevadas estancando a atividade econômica. Um convite à estagflação.
Blog do Trevisan 